Проектное финансирование и его развитие в России

Краткая выдержка из текста работы (Аннотация)

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы не вызывает сомнения в связи с тем, сто в основе экономики любой страны лежит производство товаров и услуг и эффективное использование ресурсов. Экономическое развитие страны обеспечивает расширенное воспроизводство, которое выражается в экономическом росте страны, повышении благосостояния ее населения, увеличении национального богатства. Для расширенного воспроизводства могут привлекаться как внутренние, так и внешние ресурсы, в первую очередь финансовые. В настоящее время является очевидным тот факт, что иностранный капитал привлекается и используется не только в странах, испытывающих дефицит собственных финансовых ресурсов, но и там, где созданы необходимые условия для его работы: экономический интерес, развитое законодательство, разработанные механизмы и схемы осуществления финансовых операций и другие факторы, обеспечивающие приемлемое соотношение доходности и риска.

На развитие проектного финансирования оказали влияние два события. Первое из них – это энергетический кризис 1973 г., когда в результате резкого роста цен на энергоносители в мире ведущие мировые банки стали аккумулировать нефтедоллары и, как следствие, резко увеличился объем предложения кредитных ресурсов. С другой стороны, резко возросла прибыльность инвестиционных проектов в сфере добычи нефти и газа (сотни процентов в год). В этот период банки сами стали искать прибыльные объекты для финансирования, главным образом, в экспортоориентированных нефтяном и газовом секторах экономики. Средства, требуемые для разработки месторождений, предоставлялись банком в кредит под нефтяные запасы. С момента начала добычи нефти кредит погашался из доходов от продаж. Позднее при помощи проектного финансирования увеличились инвестиции в энергетику и добывающую промышленность.

Вторым событием стал международный кризис задолженности развивающихся стран 1982 г., вследствие которого коммерческие банки перестали осуществлять среднесрочное и долгосрочное кредитование платежного баланса этих стран, а также резко уменьшили объем кредитования под их суверенные гарантии. Гарантии и поручительства частного сектора развивающихся стран также перестали быть приемлемыми для иностранных кредиторов. В 1989-1990 гг. Мексика, Филиппины, Венесуэла и Коста-Рика в соответствии с инициативой Брэйди (весна 1989 г.) договорились о пакетах по перестройке внешнего долга со своими кредиторами из коммерческих банков. В начале 1990-х гг. эти страны стали получать краткосрочные кредиты для финансирования торговых операций, а позднее и долгосрочные кредиты для реализации инвестиционных проектов на условиях проектного финансирования, которое оказалось компромиссным вариантом кредитования проектов в развивающихся странах.

Последовавшее за энергетическим кризисом падение цен на нефть оказало негативное влияние на проекты, реализуемые в энергетике и добывающих отраслях. Примерно 10% из 150 млрд. долл. США валового объема выпуска международных облигаций и займов, полученных через еврорынки за период 1980-1981 гг. как раз перед коллапсом международных товарных цен и долговым кризисом в Латинской Америке, приходились на проектное финансирование в той или иной форме. После кризиса 1982 г. многие из этих инвестиций подлежали реструктуризации в соответствии со сроками в случае невозможности обслуживания долга по ним.

С середины 1990-х гг. информация о рынке проектного финансирования стала публиковаться на страницах журнала Project & Trade Finance, который создал собственную базу данных по соглашениям в области проектного финансирования во всех регионах мира.

В российских условиях нехватки инвестиционных ресурсов и продолжающегося инвестиционного кризиса поиск дополнительных форм финансирования инвестиций является достаточно важной проблемой. В связи с этим изучение вопросов организации проектного финансирования и возможности их применения в российской практике является весьма своевременным.

Объектом исследования является разнообразие потребностей, как потенциальных заемщиков, так и инвесторов приводит к возникновению и развитию новых форм финансирования капитальных вложений. Одной из них является проектное финансирование, которое относится к относительно новым формам заимствования средств в частности для России.

Предметом исследования является организация и развитие проектного финансирования в России.

Целью данной дипломной работы является раскрытие сущности проектного финансирования как финансового инструмента, определении тенденций, проблем и перспектив развития проектного финансирования в мировой экономике, выявлении проблем и возможностей применения проектного финансирования в России.

Для реализации намеченной цели в работе поставлены следующие задачи:

• изучить теоретические вопросы организации финансирования инвестиционных проектов;

• исследовать современную ситуацию на рынке проектного финансирования, выявить его основные черты и тенденции;

• проанализировать действующую практику проектного финансирования в РФ;

• охарактеризовать основные проблемы развития проектного финансирования в РФ и выявить пути их решения.

Поставленные в данной работе цель и задачи определили структуру дипломной (выпускной квалификационной) работы, состоящую из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

В первой главе данной работы автором описаны основы проектного финансирования. Приведена характеристика проектных рисков и пути их снижения.

Во второй главе данной работы автором раскрыты перпосылки проектного финансирования в России.

В третьей главе данной работы автором приведена характеристика проектного финансирования в условиях кризиса. Предложены варианты восстановления темпов роста финансирования, которые были до кризиса.

Теоретико-методологической основой исследования в области «Проектного финансирования и его развития в России» выступают труды таких специалистов, как: Андрианов А.Ю., Валдайцев С.В., Воробьев П.В., Вахрин П. И., Нешитой А. С., Игошин Н. В., Корчагин Ю.А., Дуг ДеКарло и других.

Информационную базу работы составили законодательные акты, материалы отечественной и зарубежной периодической печати и интернет ресурсы.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ ОРГАНИЗАЦИИ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ

1.1. Порядок и задачи проектного финансирования

Существует несколько определений проектного финансирования:

• Финансирование, основанное на жизнеспособности самого проекта без учета кредитоспособности его участников, их гарантий и гарантий погашения кредита третьими сторонами;

• Финансирование инвестиций, при котором источником погашения задолженности является потоки денежной наличности (cash flow), генерируемые в результате реализации самого инвестиционного проекта;

• Финансирование, при котором кредитор оценивает, во-первых, потоки наличности и объем предполагаемых поступлений для определения перспектив возврата предоставленных средств, и, во-вторых, активы предприятия (или иной экономической единицы), служащие обеспечением кредита;

• Финансирование, обеспеченное экономической и технической жизнеспособностью предприятия, позволяющей генерировать потоки наличности, достаточные для обслуживания своего долга.

Для осуществления и управления проектом учреждается независимая компания, перед которой ставится единственная задача – осуществление проекта. Структура проекта в проектного финансирования и структура проектного финансирования представлены на рисунках 1 и 2.

Проектное финансирование базируется на бизнес-планах, позволяющих в процессе управления инвестиционными проектами:

• оценить возможность реализации при заданном объеме ресурсов;

Содержание работы

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ ОРГАНИЗАЦИИ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ 7

1.1. Порядок и задачи проектного финансирования 7

1.2. Проектный анализ и оценка эффективности инвестиционных проектов 12

1.3. Проектные риски и способы их снижения 16

ГЛАВА 2. РАЗВИТИЯ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ В РОССИИ 20

2.1. Предпосылки развития проектного финансирования в России 21

2.2. Финансирование проектов в России 24

2.3. Функции участников проектного финансирования 33

2.4. Развитие проектного финансирования с участием инвестиционных банковских структур 38

ГЛАВА 3. ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА. ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ 42

3.1. Проектное финансирование в условиях кризиса 42

3.2. Проблемы развития проектного финансирования в России 44

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 50

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 57

Использованная литература

1. Нормативно-правовые документы:
2. «Гражданский кодекс российской федерации (часть первая)» от 30.11.1994 N 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (ред. От 09.02.2009).
3. «Гражданский кодекс российской федерации (часть вторая)» от 26.01.1996 N 14-ФЗ (принят ГД ФС РФ 22.12.1995) (ред. От 09.04.2009).
4. «Гражданский кодекс российской федерации (часть третья)» от 26.11.2001 N 146-ФЗ (принят ГД ФС РФ 01.11.2001) (ред. От 30.06.2008).
5. «Гражданский кодекс российской федерации (часть четвертая)» от 18.12.2006 N 230-ФЗ (принят ГД ФС РФ 24.11.2006) (ред. От 08.11.2008).
6. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности в Российской Федерации» от 03.02.96 № 17-ФЗ.// Справочная правовая система «Кон-сультант+».
7. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществ-ляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 № 39-ФЗ.// Спра-вочная правовая система «Консультант+».
8. Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» от 09.10.92 № 3615-1.// Справочная правовая система «Консультант+».
9. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 № 39-ФЗ.// Справочная правовая система «Консультант+».
10. «Порядок работы с проектами, финансируемыми за счет займов МБРР» (утв. Решением Правительства РФ от 3.04.96).// Справочная правовая система «Консультант+».
11. Книги и учебные пособия:
12. Андрианов А.Ю., Валдайцев С.В., Воробьев П.В. Инвестиции: Учебник. / Отв. ред. В.В.Ковалев, В.В. Иванов, В.А. Лялин. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. - 584 с.
13. Вахрин П. И., Нешитой А. С. Инвестиции: Учебник. 3-е изд., пере-раб. и доп. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К° », 2005. 380с.
14. Игошин Н. В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование. Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.
15. Инвестиции: учебник. / Под пед. Г.П. Подшиваленко. - М.: КНОРУС, 2008. - 496 с.
16. Инвестиции: учеб. пособие. / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. М.: Экономисту 2005. 478 с.
17. Инвестиции: учебное пособие. / Под ред. М.В. Чиненова. М.: КНОРУС, 2007. - 248 с.
18. Искусство финансирования бизнеса. Выбор оптимальных схем. / А.С. Волков. М.: Вершина, 2006. - 328 с.
19. Корчагин Ю.А. Инвестиции: теория и практика / Ю.А. Корчагин, И.П. Маличенко. - Ростов н/Д: Феникс, 2008. - 509 с.
20. Мартин П., Тейт К. Управление проектами. / Пер. с англ. - СПб.: Питер, 2006. - 224 c.
21. Принципы проектного финансирования. Э.Р. Йескомб. / Пер. с англ. И.В. Васильевской; под ред. Д.А. Рябых. М.: Вершина, 2008. 488 с.
22. Профессиональное управление проектом / К. Хелдман; Пер. с англ. М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, 2005. 517 с.
23. Управление проектом. Основы проектного управления : учебник / кол. авт.; под ред. проф. МЛ. Разу. М.: КНОРУС, 2006. 768 с.
24. Экстремальное управление проектами. / Дуг ДеКарло; Пер. с англ. М.С. Финогенова, Е.И. Смыковской; Науч. ред. А.Д. Баженов, А.О. Арефьев. - М.: Компания p.m.Offlce, 2005. - 588 с.
25. Периодические издания:
26. Павел Лебедев. Проектное финансирование: факторы успеха. // «Кон-сультант». № 11, 2005.
27. Проектное финансирование: основные проблемы, тенденции. Сергей Нахиев. Электронное издание «Наука и технологии России». На сайте: http://orange.strf.ru/client/invest.aspx?ob_no=1344.
28. Шевченко И. В., Станкевич А.С. Банковское проектное финансирование в РФ - объективное наличие или субъективное отсутствие?// Финансы и кредит. 2007, №32.
29. Зарубежная :
30. The Essentials of Project Management / Dennis Lock, 1996.
31. Gordon Platt. Competition heats up in Banking and finance// Global Finance. 2007, №4.
32. Интернет-источники:
33. http://www.cbr.ru Сайт ЦБР РФ.
34. www.fedcom.ru Официальный сайт ФКЦБ России.
35. http://www.rts.ru Сайт Российской торговой системы (РТС).
36. http://www.ivr.ru Сайт Института прямых инвестиций.
37. htpp:/www.rbc.ru Сайт информационног агентства «РосБизнесКонсал-тинг».
38. htpp:/www.vedomosti.ru Сайт периодического издания «Ведомости».
39. htpp:/www.finam.ru Сайт агентства «Финансовый аналитик».
40. htpp:/www.akm.ru Сайт информационного агентства «АК&М».
41. htpp:/www.prologia.ru Сайт информационного агентства «Пролог».
42. htpp:/www.finmarket.ru Сайт информационного агентства «Финмаркет».

Другие похожие работы

• Курсовая - Отчет по практике в сфере парикмахерских услуг
• Контрольная - 3 вопроса: особенности экономических воззрений в традиционных обществах; систематизация экономических знаний, первые теоретические системы; маржиналистичес
• Курсовая - Анализ существующих технологий разработки и реализации управленческих решений в системе государственного и муниципального управления
• Реферат - «Информационные системы предприятия (строительная компания)
• Реферат - Анализ прибыли от реализации и рентабельности предприятия (например ОАО"Комстар")
• Контрольная - Теория экономического анализа, вар 2
• Курсовая - Финансовые ресурсы, источники их формирования и использования
• Курсовая - Классификация и характеристика рисков
• Отчет - Практика на предприятии
• Контрольная - Мировая экономика - ЭМ